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期貨配資PTA多頭狂歡為哪般?

2019-06-27 16:30:15 期貨配資
周三,PTA多頭氣氛再度引爆,近月合約1907早盤率先大漲,之后主力1909合約大幅放量增倉跟漲,盤中漲幅超3.9%,夜盤漲幅更是超4%,連續的大漲令主力期貨價格逼近6000整數關口。近月合約表現明顯強于遠月合約,分析原因:滌絲庫存偏低是重要前提。

  1、滌絲庫存大降,PTA趁機拉漲

  上周五的數據顯示,國內聚酯長絲短纖的庫存都回到近5年同期的低位水平,因此滌絲產品的價格企穩回升,利潤好轉,聚酯裝置整體負荷也在持續回升。本周三,國內長絲產銷再度放量,CCF統計顯示,至下午3點半附近平均估算在160%左右,部分工廠產銷受低庫存限制。從數據看,截止到上周五CCF三種長絲平均庫存指數降至9天左右,已經處于近5年同期的最低水平,甚至低于景氣度較高的2017年和2018年的同期值。且不說庫存突降的原因,單從目前的低庫存狀態來說,對PTA有直接的利好,主要體現在聚酯行業整體開工率上升,對PTA的消費增加。但因國內進入夏季,PTA行業的超產受到限制,且7月初福海創450萬噸裝置 9成負荷 有檢修計劃,因此供需可能轉向階段性緊平衡,近期又傳出大廠控量出貨的消息,造成市場緊張的氣氛,PTA多頭情緒被引爆。此時,市場已經忽視了聚酯廠大量庫存轉移到織造廠是轉化為坯布庫存還是訂單的問題。后市可能引發PTA價格沖高回落的情況是,下游再度難以跟上原料上漲的步伐,宣布減產停產,或者隨著下游聚酯廠及織造廠庫存的上升,終端消費再度引發市場擔憂。

  另外,原油價格近期止跌回升,也從成本面和心理上利多PTA市場。

  綜上所述,近期PTA價格的大漲與聚酯環節庫存大幅降低有直接關系,另外原油反彈起到了推波助瀾的作用。短期市場多頭情緒宣泄,價格強勢上漲,但從長線看,聚酯庫存轉移到下游織造廠后,能否真正被消化,原油能否繼續反彈,各種利多都存在不確定性,隨時可能終結多頭情緒。從中長期看,PTA加工費回到歷史高位后,其他環節的利潤微薄,下游追漲受限的可能性較大,從而制約PTA價格的上漲空間,另外PX和PTA新裝置投產的確定性較高,利空在遠月合約上的壓力較為明顯。整體看,繼續追高有一定的風險,多單在6000以上可考慮逐步減持。

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