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期貨配資成本支撐弱化 塑料后市易跌難漲

2018-08-30 18:09:47 炒期貨
  雖然下游將迎來“金九銀十”旺季,但LLDPE價格持續處于高位,下游企業存在一定抵觸情緒,采購意愿并不強,預計后市LLDPE或持續回落。

  最近國際原油漲勢趨緩,LLDPE成本支撐減弱。隨著上海石化(600688)、大慶石化等裝置重啟窗口臨近,供應上升預期升溫,同時下游多對高價原料產生抵觸情緒,備貨積極性不高,因此預計后市LLDPE期價或呈現振蕩回落走勢。

  塑料成本支撐弱化

  雖然目前美國原油尚處在消費旺季階段,但9月美國煉油廠將迎來季節性檢修期,屆時原油需求將步入下降周期。在今年消費旺季,美國原油庫存去化狀況并不明顯,依然有4.1億桶。在庫存去化不佳而需求即將轉淡的背景下,美國原油產量卻保持增長勢頭,不斷創出新高。美國能源署 EIA 公布的報告顯示,由于美國頁巖油生產利潤豐厚且投產靈活,美國原油產量將進一步提高。截至8月27日當周,美國原油產量增加10萬桶/日至1100萬桶/日。與此同時,全球新興市場經濟遭遇貿易爭端問題困擾,原油需求前景存在下滑風險。利空疊加將導致油價承壓,從而削弱塑料的成本支撐。

  供應存在增加預期

  當前國內石化檢修裝置仍然較多,LLDPE開工比例維持在33.78%的低位,不過隨著9月多數石化檢修裝置陸續恢復開車,供應端將出現顯著改善。據了解,目前主要是大慶石化部分裝置將檢修至9月底,而神華寧煤和神華新疆的兩套裝置則會在9月中旬恢復生產。可以預見,隨著存量裝置檢修結束,產能會集中釋放。

  另外,雖然目前HDPE與LLDPE價差仍處于高位,但已在7月底見頂回落,企業轉產HDPE的動力較之前有所減弱,LLDPE供應量將逐漸增加。

  下游備貨不積極

  雖然下游將迎來“金九銀十”的傳統消費旺季,但LLDPE價格持續處于高位,下游企業存在一定抵觸情緒,采購意愿并不強。農膜價格上漲緩慢,無法令原料成本有效傳導,進一步抑制需求企業的生產積極性。據統計,整體農膜開工率維持在42%左右,較去年同期下滑2個百分點。目前華北白膜價格在9800—10000元/噸,僅較年內最低點提價250元/噸。當前山東地區的環保督察依然嚴峻,農膜生產受限,旺季階段下游備貨多維持剛需采購,成交一般。

圖為LLDPE國內外價差走勢  綜上所述,國際原油上漲勢頭減弱,LLDPE成本支撐減弱,加之供給預期增加以及需求前景疲軟,LLDPE將陷入易跌難漲的狀態,預計后市LLDPE價格或面臨持續回落。

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